尽管物价增长速度有所放缓，但在大米持续高价推动下的日本消费者通胀(即CPI)的增速仍远高于日本央行锚定的2%这一目标，这支撑了市场对日本央行今年将再次上调基准利率的猜测，尤其是通胀数据出炉后，市场对于日本央行10月加息预期明显升温。日本内务省周五报告称，7月份剔除生鲜食品的核心消费者价格指数(即核心CPI)同比上涨3.1%，略低于前一个月的3.3%。经济学家们的中值预期则为核心CPI上涨3.0%，市场预期因能源价格在一年前飙升后将带来拖累。

 

一个更深层的价格衡量指标(同时剔除能源和生鲜食品)上涨3.4%，与上期持平，且与经济学家一致预期相符，表明日本潜在的通胀增长动能依然存在。

 

 

来自Dai-Ichi Life Research Institute.的资深经济学家新家义贵表示：“仅因为核心CPI回落就认为通胀在减弱是错误的。食品价格仍在加速上涨，反映出企业们愿意将成本转嫁给消费者;与几个月前的预期相比，通胀运行水平高于预期。”

 

这份数据发布约一周前，美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)在接受媒体采访时罕见表示，日本央行在应对通胀方面“落后于曲线”。贝森特的言论一定程度上在近几周推动市场对日本央行加息的押注升温，进而推动日本长期限国债收益率上行。

 

7月份通胀放缓的主因是日本能源价格大幅下跌，为2024年3月以来首次下降。这一进展基本符合预期，因为一年前随着政府补贴计划结束，能源成本曾跳涨。与此同时，与一年前相比，市场油价在上月下跌约10%。

 

“表面之下，日本国内的价格压力仍然黏性十足。此前一段时间的大米价格的飙升趋势以及上升的劳动力成本仍在向加工食品端加速传导，使‘核心对核心’的通胀指标维持在3%中段的偏热区间。对日本央行而言，这些数据支持渐进式的加息路径。”来自Bloomberg Economics的经济学家木村太郎表示。