随着美联储9月17日的利率决议临近，市场交易员正在为美联储更大力度降息留下空间。根据芝商所（CME Group）FedWatch工具的数据，周一下午，市场预期美联储下周降息25个基点的概率约为88%。然而，仍有12%的交易员押注美联储会选择一次性降息50个基点，这一幅度的降息上一次出现在2024年9月的会议上。几乎没有投资者认为美联储将维持利率不变。

 

　　市场对降息的预期在上周五的就业报告公布后显著升温。报告显示，美国8月非农就业仅新增2.2万个岗位，远低于预期，失业率则升至4.3%，创近四年来新高。疲软的就业数据让市场确信美联储将在本月恢复降息，并可能在未来数月进一步降息。

 

　　花旗集团首席经济学家Andrew Hollenhorst表示，“疲软的8月就业报告将推动委员会内部形成共识，不仅应在本月重启降息，未来数月继续降息也是合适的选择。”不过，他同时指出，虽然可能会有少数委员支持一次性降息50个基点，但多数委员仍倾向于采取25个基点的温和降息。

 

　　据悉，可能支持更大幅度降息的官员包括理事鲍曼、沃勒，以及如果参议院能及时批准其任命的米兰。花旗集团则持有略偏激进的观点，预测美联储将在未来连续五次会议上持续降息，理由是美联储将逐渐把注意力从通胀问题转向就业市场疲软。

 

　　野村证券经济学家David Seif表示，8月就业报告“巩固了美联储在接下来几次会议上进行一系列保险式降息的理由”。不过，他也强调，在通胀风险依旧偏高的背景下，美联储需要看到更加明显的劳动力市场压力或金融环境显著收紧，才会选择更大力度的宽松举措。

 

　　目前市场普遍预期，美联储将在9月会议降息一次，10月会议暂停，12月会议再度降息。自2019年美联储主席鲍威尔开启每次会议后召开新闻发布会以来，美联储在调整利率的周期内连续跳过某次会议的情况较为罕见。这意味着如果10月暂停，市场或将解读为美联储正在重新审视经济形势。

 

　　阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok指出，美联储正处于“微妙的平衡状态”，通胀仍高于目标，而就业数据持续疲软，使得美联储稳定物价与实现充分就业的双重目标出现冲突。他表示：“最糟糕的情况是，如果本周公布的通胀数据意外上行，将使决策变得异常棘手，届时可能引发下周会议上关于如何权衡这两大目标的讨论。”

 

　　最新的生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）将在本周出炉，这是美联储会议前最后一批重要数据。道琼斯调查的经济学家预计，美国整体CPI将升至2.9%，核心CPI则维持在3.1%。若CPI高于预期，将进一步巩固美联储在9月会议降息25个基点的决定。